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　　公司披露半年報上半年，公司實現營業收入8.31億，同比增長10.41%，實現歸母凈利潤1.62億，同比下降78.19%，扣非凈利1.12億，EPS0.30元。　　簡評釹鐵硼磁材、伺服電機產銷量快速增長公司釹鐵硼磁性材料、伺服電機等制造業的銷售量較上年同期增長30%以上，實現的凈利潤較上年同期增長40%以上。　　釹鐵硼：移動智能終端磁鋼、VCM和伺服電機磁鋼等增長較大。　　如在移動智能終端磁鋼方面，公司在iPhone7s振動馬達磁鋼的市場占有率仍然排在第一位，iPad、macbook、無線耳機等應用市場磁鋼產品銷量提升幅度較大，整體銷售額同比上升50%左右。　　下半年，隨著iPhone8的批量生產開始，振動馬達和終端聲學產品將有較好的銷售預期。VCM磁鋼受益于閃存漲價、產業鏈補庫存等因素，需求出現較大幅度增長，同比增長超過50%以上。同時，公司也在積極開拓客戶，把握新能源汽車快速發展機遇。　　伺服電機保持高速增長：工業自動化和綠色工業的加速發展，促使伺服電機需求大幅增長。公司加大新產品開發力度，擴大生產制造能力，與行業大客戶緊密合作，積極開拓新市場，伺服電機業務收入較上年同期仍保持高速增長態勢。　　公司毛利率維持在近30%的高水平。近兩個季度，受益于優秀的產品結構和下游需求的增長，公司的季度毛利率分別達到了29.99%和29.32%。　　積極應對稀土價格上漲。受稀土行業去庫存基本結束，行業打擊非法開采和環保核查行動等的影響，稀土價格上漲速度較快。釹鐵硼生產企業一方面在增加庫存（公司增加了1.37億的原材料庫存），另一方面積極與客戶協商，將原材料成本增加向下游傳遞。　　預計汽車、家電、自動化等終端應用領域，對稀土價格上漲具備較強的承受能力。　　盈利預測與投資建議：　　公司預計，因投資收益減少，2017年1-9月歸屬上市公司股東的凈利潤較上年同期減少50%以上。我們預計，伴隨著公司磁材伺服電機業務的產銷強勁增長和稀土價格的回暖，公司2017，2018年的業績分別為0.68和0.76元，維持公司增持評級。　　風險提示：行業競爭加劇、產品價格持續低迷風險等。

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